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隨著正股博匯紙業(yè)17日再度走強，收盤6.48元/股讓博匯轉債的折價率走然擴大到了3.79%，鑒于9月23日即將到期，分析人士紛紛表示，轉股套利正當時。
“很明顯，現(xiàn)在的形勢有利于轉股！币晃婚L期關注轉債市場的大型券商分析師向大智慧通訊社表示。
在轉債市場，溢價率是投資者考慮是否需要轉股的重要指標。由于可轉債和正股價格都存在波動，要確定將可轉債轉股是否值得，就必須通過計算。一般而言，可轉債的轉股價值等于其正股價格除以其轉股價。
如果可轉債的折價較大，便會出現(xiàn)套利空間，投資者可以低價買入可轉債，并在轉股后拋出，但要冒隔夜風險。因此在套利作用下，進入轉股期的可轉債價格往往要高于其轉股價值，高于的部分為轉股權利的期權價值！贝笸ㄗC券投資顧問劉云峰對大智慧通訊社表示。
而目前，博匯轉債折價高達3.79%，折價率位列滬、深31只轉債中第一位。
“折價率進一步拉大，說明套利的空間在加大。”一位大型券商金融分析師對大智慧通訊社表示，“雖然這一點套利空間不大，因為套利有成本的，當時買的當天可以轉股，第二天可以賣出，但是股票到第二天只要有一點的波動，這空間就沒有了！
不過記者發(fā)現(xiàn)，自從9月9日博匯轉債停止交易后，正股博匯紙業(yè)的走勢較為樂觀，一度走出四連陽，不僅翹上了6.1418元的決定投資者轉股或者持有到期的心理紅線，更是進一步釋放了轉股熱情。上述分析人士表示，正股走強的話，對于投資者而言，轉股的成本和風險也將進一步降低。
按照大智慧通訊社的計算，如果按照目前正股6.48元/股計算，實現(xiàn)轉股能夠獲利12.9%。
正股現(xiàn)低風險博弈機會
此前，擺在博匯轉債持有人面前有兩種選擇，一是賣出轉債獲利了結;另一個就是選擇將持有的博匯轉債按照5.74元/股的價格轉化為博匯紙業(yè)股票，從轉股價與公司二級市場價格差異中獲利。
公開資料顯示，博匯轉債轉股價為5.74元，據(jù)此計算，若要轉股后達到107元的轉債平價，正股價格需上到107/(100/5.74)即5.74*1.07=6.1418元。否則，轉債持有人持有到期的收益會更高。
其實更早以前，隨正股價格步步走高和轉債到期日將至，博匯轉債持有人轉股速度加快。8月7日博匯紙業(yè)晚間公告，截至8月6日，博匯紙業(yè)發(fā)行的“博匯轉債”已累計有3.19億元轉成公司發(fā)行的股票，轉股股數(shù)累計為5215萬股，占公司可轉債開始轉股前公司已發(fā)行股份總數(shù)的10.34%。
也就是說截止8月6日，尚有6.56億元“博匯轉債”在市場流通，占“博匯轉債”發(fā)行總量的67.24%。
不過，好景不長，此后公司股價節(jié)節(jié)潰敗，終令強贖夢碎。不僅如此，博匯紙業(yè)在8月19日之后的連連下探，也最終使得公司股價跌到6.13元以下，折價套利也成為一個可望不可即的期待。
就在16日晚間，博匯紙業(yè)發(fā)布“關于“博匯轉債”到期贖回的提示性公告”表示，“博匯轉債”于2014年9月9日起停止交易，在可轉債存續(xù)期內不停止轉股。公司將在其后的5個交易日內，按照每張“博匯轉債”兌付金額為107.00元人民幣/張(含稅，含最后一期利息)的價格全部贖回。
此外，對于持有“博匯轉債”的個人投資者和證券投資基金，公司按20%的稅率代扣代繳個人所得稅后，實際每張面值100元人民幣的可轉債兌付價格為105.60元人民幣。
“也就是說，如果按照到期繳稅的成本，即便正股股價低于6.1418元，也應該更可能地考慮轉股！鄙鲜龇治鰩煴硎荆﹨R轉債持有人可在2014 年9 月22 日下午上海證券交易所收市前按照申請轉股。
如果按照目前正股走強的趨勢，劉云峰向大智慧通訊社表示，可以隨時申請轉股，而不必等待正股再度上漲獲得更大的套利空間。
劉云峰表示，因為轉股后，如果股市上漲，股票也能實現(xiàn)獲利，要是正股下跌，也能盡快地獲利了結。
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