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7月28日晚間，ST宜紙發布了整體搬遷項目建設方案及投資額調整的公告。整體搬遷項目建設投資額由15億元上調至23.68億，根據此前計劃，公司將保留老區新聞紙、食品紙和文化紙三個產品中的兩個，即食品紙和文化紙。思路是將原老區的食品紙生產線和文化紙生產線搬遷到新區，主要利用舊設備，少量更換新設備，估算項目建設投資為15億元左右。
但經過專家論證及建議，公司調整了食品紙、化學漿等生產線的技術方案，將原來以利舊為主改為主要利用新技術和新設備為主。同時，經過較長時間的市場調研和反復論證，公司認為生活用紙市場需求增長快、區域市場條件好、盈利能力強、適合用竹漿生產，用生活用紙替代文化紙是公司產品方案調整的最佳選擇。因此，公司擬新建10萬噸生活用紙生產線，淘汰原文化紙生產線。目前，產品調整方案已經得到了相關部門的批準。
由于以上方案調整的原因，公司原有計劃投資擬調整為23.68億元左右。其中，建設投資22.87億元，全額流動資金8119.83萬元。
同時，公司還公告稱，控股股東宜賓國資向公司提供總額為人民幣2.55億元的財務資助，用于公司整體搬遷購買設備、資金周轉等新區項目建設。
值得關注的是，只有10億元市值的ST宜紙何以負擔起高達22.87億元的投資資金?早在2011年，ST宜紙表示15億元左右的將項目建設投資資金來源主要是土地處置收益、政府對搬遷損失及搬遷成本的補貼和銀行融資。當時預計廠房搬遷帶來的土地收益不會低于10億元。但要注意的是，由于連年虧損，ST宜紙目前負債超過99%，銀行融資幾無可能。從這點看，主要資金可能寄希望于土地處置收益、搬遷成本補貼、大股東財務資助這三方面。
而如今，整體搬遷項目建設資金由15億元升至22.87億元，其中的7.87億元缺口如何補上?從土地處置收益這項看，公司工作人員曾表示，老區土地處置必須在老區土地規劃方案確定和老區生產線廢舊資產處置完成后才能進行，目前老區土地新的規劃方案正在制定過程中，現在談土地價值為時過早。也就是說，目前土地處置收益并不能提供支持。
此外，向大股東股東申請財務資助及定增方案皆被否決。公司7月1日公告，公司關于控股股東向公司提供總額度為1.5億元、年利率為9%的財務資助議案被中小股東否決，反對股達到1114萬股，反對比例達到有表決權的60.42%。7月12日，公司公告，其定向增發的議案遭到了否決。根據定增方案，ST宜紙擬以9.15元/股的價格，定向增發1.21億股，募集資金不超過11億元，全部用于整體搬遷技改項目一期工程。
ST宜紙如何負擔起22.87億元的投資資金?我們將繼續關注。
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