造紙業“風向標”－美國市場NBSK（北方漂白軟木牛皮漿）價格在維持680美元/噸高位達兩個月之后，5月份出現了下跌，目前的價格為654美元/噸，跌幅為3.8%。歐洲等地的木漿價格也出現了下跌。
早在3月份木漿價格暴漲時就撰文指出，2005年我國紙漿市場的走勢將先揚后抑，與2004年的走勢十分相似。隨著國際紙業紙漿新產能的投產，加上很多紙漿生產廠家上半年停產檢修結束，恢復生產，紙漿產量將大幅增加，紙漿價格的回落是不言而喻的。5月份木漿價格的下跌，印證了年初的判斷。此次漿價快速下跌，對我國依靠進口紙漿的新聞紙等造紙企業來說，是個利好，造紙業成本壓力略有釋放。但是，在近期國內造紙企業不斷上馬新項目的背后，又凸顯出產能擴張后帶來的產品激烈競爭以及價格下降的隱憂。同時，漿價下跌后必將引發紙品價格下調，造成企業毛利率的下降，產能擴張將引發紙業新一輪的激烈競爭。
國信證券分析師李世新說：“國際木漿價格的波動可以完全傳導至國內紙業，國際漿價每波動1%，國內紙業利潤總額將相應波動1.8%。”據此靜態計算，此次國際漿價下跌3.8%，相應的國內紙業利潤大約提升7%。專家普遍認為，7%算不上絕對利好。相反，國內造紙業的"擴產風"的升溫將給行業帶來新的壓力。同時，因為原材料價格回落，一些有轉嫁成本能力的企業也因此失去了產品價格漲價的"借口"，對企業而言，未必是好事一樁。
晨鳴紙業銷售公司董事長郭秀成說：“對我們來說，原材料價格跌3.8%確實釋放了一些成本壓力，不過我們的產品價格也會下降，加上國內的同行競爭愈加激烈，今年的毛利率可能也略有下降。"但他進一步表示，公司明年可能會上馬新項目，屆時，產能將擴大50%以上，利潤將會有所提升。
目前，造紙企業的擴產戰斗也已經打響。今年我國新增的生產線將超過100萬噸，其中包括晨鳴紙業25萬噸和博匯紙業20萬噸漿線。目前晨鳴紙業30萬噸涂布白卡紙項目已經試車成功,年產20萬噸低定量涂布紙項目已于今年2月開始試運行。
造紙企業的擴產更突出表現在新聞紙新增生產能力上：山東晨鳴在江西南昌投資40億元，新建一個年生產能力40萬噸的造紙廠，2005年3月已投產；山東華泰新擴新聞紙生產能力20萬噸，2005年12月投產；河北趙縣泛亞龍騰紙業與新加坡泛亞紙業合資新建生產能力33萬噸的造紙廠，計劃2005年7月投產。此外，在市場需求的刺激下，除原有的十幾家新聞紙生產企業外，山東、河北、湖北、陜西、河南等省的一些中小型企業也紛紛轉產新聞紙。總之，產能擴張將引發紙業新一輪競爭。
其實，今年國際漿價上漲幅度將有限，對國內紙業及公司影響不太顯著。但不可忽視的問題是，占原材料50%的廢紙價格近幾個月卻以10%以上的速度上漲，再加上今年我國新增的生產線將超過100萬噸；國際上，巴西和智利各100萬噸左右的生產線也將在年底和明年初投產，新增供給可以滿足新增需求。因此，種種因素致使造紙毛利率從去年14.4%下降到今年首季的13.6%。業內普遍認為，毛利率滑坡現象難擋。
國信證券分析師李世新說：“新聞紙的產能會在下半年大批釋放出來，導致該行業毛利率整體下降。”
詢問了南紙、廣紙、泉林等多家企業，他們對此都有同感，尤其對廢紙價格近幾個月以10%以上的速度上漲表示憂慮。因為近年來我國引進的現代化設備大多以廢紙為原料，廢紙價格的攀升，勢必提高紙品價格，導致企業毛利率進一步下滑，從而導致紙品新一輪競爭的出現。 （黃秦平）
