截至7月29日，21家紙業上市公司中，已經有8家公布了2004年半年報。從整體來看，紙業板塊在2004年依然保持著較猛的銷售增長勢頭，但由于毛利率的下降，凈利潤增長并不理想。鑒于對紙業市場的一致看好，各公司都在半年報中制訂相應的擴張策略，以圖在未來競爭中占據更有利的地位。
強弱分化依然明顯
半年報顯示，晨鳴紙業（000488）和華泰股份（600308）依然優勢明顯。兩公司分別實現主營業務收入34.03億元和11.62億元，同比分別增長34.7%和66.8%；華泰股份實現凈利潤1.21億元，同比增長14.52%，每股收益為0.4元；晨鳴紙業剔除所得稅抵免等不可比因素外，利潤總額同比增長7.12%，每股收益為0.33元。
處于中游的山鷹紙業（600567）、銀鴿投資（600069）和剛上市的岳陽紙業（600963）也保持了較好的增長勢頭。其中山鷹紙業和銀鴿投資主營業務收入同比分別增長50.27%和80.76%，凈利潤同比分別增長13.13%和45.94%；岳陽紙業收入和利潤完成情況也比較理想；宜賓紙業（600793）在去年實現扭虧的基礎上，今年上半年繼續保持盈利。
黑龍股份（600187）和ST長控（600137）則有進一步下滑的趨勢。黑龍股份由于大股東占用資金以及生產不正常的影響，上半年虧損高達1.26億元；ST長控雖然銷售收入實現增長，但由于產品競爭力不強，上半年虧損也有所增加。
林紙一體化大勢所趨
上半年紙業板塊的毛利率整體降幅較大。如晨鳴紙業的銅版紙毛利率同比下降4.65%，新聞紙同比下降7.12%；華泰股份的新聞紙毛利率同比下降6.77%，文化紙同比下降10.8%。
毛利率下降的主要原因是木漿、麥草、蘆葦、進口廢紙等原材料價格大幅上漲，導致生產成本上升，其中進口木漿價格比年初每噸上漲了50-80美元，漲幅接近10%。另外，受交通限載影響，運輸費用同比上升；煤價和電價的上漲也對產品毛利率產生了不利的影響。
隨著造紙業規模的擴大，原材料缺口將越來越大，原材料資源的地位在未來行業競爭中將日益重要，部分上市公司未雨綢繆，紛紛延長產業鏈，向原材料產業滲透。其中，華泰股份提出“綠色生態紙業發展戰略”，將建設70萬畝蘆葦基地和60萬畝速生林基地，從而保證公司在原料競爭方面的優勢；岳陽紙業則將募集資金部分用于４萬公頃紙材原料基地建設項目，走林紙一體化建設的道路。
規模擴張速度加快
造紙業面臨著良好的發展前景。據國務院發展研究中心的《中國產業發展景氣報告》預測，今年下半年，造紙印刷業等4個行業景氣度將明顯提升，有望成為新的增長亮點。此外，國內造紙企業提出的反傾銷訴訟獲得勝利，自今年6月30日起，我國對原產于加拿大、韓國、美國的進口新聞紙按照規定的征稅范圍和稅率，繼續征收反傾銷稅，期限為5年。
正是對于紙業市場的一致看好，近期具備再融資條件的紙業上市公司紛紛提出再融資申請。如晨鳴紙業發行20億元可轉債近日獲得證監會批準，其年產35萬噸的低定量涂布紙以及30萬噸涂布白紙板項目，預計分別在今年年底投產以及明年一季度投產，屆時晨鳴紙業產能將增長近50%。
山鷹紙業在去年發行2.5億可轉債后，今年又計劃增發募集資金，投資建設年產30萬噸紙板技改工程，擴大牛皮箱紙板和高強瓦楞原紙，以替代進口，該項目已獲得國家批準立項，總投資8.5億元。
華泰股份今年也擬發行13億元可轉債，投資年產18萬噸的輕膠紙項目，不過，公司可轉債最終未能獲得審委會通過。
|
