紙業建設項目具有資源密集、技術密集、資本密集、對環保有嚴格要求、投資回收期較長等特點，在通過建設項目前期報批立項程序過程中需謹慎從事。按國家規定的工程建設項目前期報批立項程序，要求籌建單位編制項目建議書、可行性研究報告、初步設計、施工圖等工作。目前國家主管部門基本上只在項目建議書、可行性研究報告報批階段把關，初步設計、施工圖等實施環節工作基本上移交給地方部門和銀行部門以及建設單位負責，其中銀行部門在作出項目評估報告，承諾貸款限額后也無法進行實質性的監控，項目建設最終的好壞實際上取決于建設單位的組織實施是否得力，所以建設單位是項目建設的第一負責人。國家主管部門、地方部門、銀行部門以及投資者必須在僅有的控制權兩階段(項目建議書、可行性研究報告報批)如何進行卓有成效的把關已成為重要的課題，保障項目建設達到原料來源有保證、產品有市場、技術先進可靠、污染達標排放、經濟效益可行等目標。
1 原料來源有保證
漿紙業是資源密集型工業，規模經營非常重要，涉及原料消耗非常大，這也是為什么許多紙廠擬建在原料豐富地區的原因。原料來源是否有保證，必須遵守資源利用的以下幾個原則。
1.1 必須遵守資源最佳配置原則
因為每一種原料都有許多不同的用途，所體現的價值有很大差異，資源總是流向能生產附加值高的領域。實踐表明：木材用在漿紙生產其附加值最高，所以其資源主要流向漿紙業；禾草是農業的廢棄物，一小部分用于燒火和生產飼料等，其利用價值很小，在被發現用于生產漿紙，能產生較高價值的產品時，禾草不可逆轉地成為我國漿紙業的主要纖維原料；甘蔗渣是制糖業的廢棄物，其綜合利用為提煉后含糖份產品和生產漿紙；麻類如紅麻、亞麻是經濟作物，有較高的利用價值，用于生產麻類紡織產品價值最高，所以如被選定作為生產漿紙產品時，一定要慎重考慮，已有幾個紙廠遭受此原料斷流之苦，如河南武陟紙廠、濟寧四方紙廠等；竹子的纖維僅次于木材，但非輪伐物，一度幾乎要成為漿紙業的重要原料，但農民發現用于生產工藝品和竹類用品，更便捷有更高的收入，所以如把竹子選定作為生產漿紙產品時，也必須慎重考慮，已有幾個紙廠受此原料斷流之苦，如江西宜春紙廠、福建邵武紙廠等；蘆葦主要生產在江邊和湖區，有固土凈水功能，是濕地產物，生產地比較集中，所以有條件利用這類原料的地區有限，目前只在湖南洞庭湖區、新疆博斯騰湖區等少數地區；廢紙原是廢棄物，但經分檢、收集、整理后可進行再生漿紙，附加值高，是廢紙的最佳去處，所以不可置疑成為漿紙生產的主要纖維原料。
1.2 必須遵守資源成本孰低原則
一旦擬用原料品種被選定，將涉及工藝流程和主要設備甚至最終產品的選定，對整個項目的投資和經濟效益產生重大影響。所以在一個地區有幾種原料供選擇時，必須分析各自的資源成本。其資源成本應是最終到廠成本，而不是原產地成本，它應包括原產地收集成本、打包 、裝卸、運輸、中間環節稅費、途中損耗以及堆存等費用。必須進行充分的調查研究和分析，并評估此資源利用的風險性，對在經營期間該資源成本與潛在可用資源在成本上的高低進行比較估計，因為企業的競爭力在很大程度上取決于對生產成本的控制能力，即低成本擴張程度。
1.3 必須遵守資源是否可持續性發展原則
保持可持續性發展的資源是項目建設的前提條件。哪些資源在哪些情況下不能算是可持續性發展的資源?一是與生態系統相矛盾的資源，如原始森林，不加規劃或用于生態保護的被采伐的木材，必須用于固土凈水的蘆葦等；二是與農民主要收入來源相矛盾的資源，如某地區能產生比用于漿紙業更高價值的麻類原料、竹類原料等；三是與耕地保護有明顯沖突的，因為耕地是受國家保護，是農民維持生計的基本條件，有特定的用途，不得隨意改變，主要有甘蔗地、菜地、稻麥田、麻田等。所以說體現為可持續性發展的資源，應是國家鼓勵利用的資源，應是有計劃采伐的人工豐產林、廢棄物(稻麥草、廢紙、棉稈、甘蔗渣等)以及從國際市場能提供足夠來源的纖維資源等。
2、產品有市場
1999年我國紙和紙板生產量為3000萬噸，實際消耗為3500萬噸，約有500萬噸進口。據中國造紙協會和中國國際工程咨詢公司的預測，我國紙業每年將以7%～8%速度發展，比國際水平2.5%～3.5%的速度要高出許多，所以大多數的人士都對我國紙業發展前景持樂觀態度，產品有市場從整個紙業發展看是可以被證明的。但從市場消費層次、集中度、占有率、市場空隙等細化狀態分析，仍有許多工作要做，因為經濟全球化、技術創新使產品市場存在許多變數，競爭不僅表現在可看得見的市場上，還會表現在無形的市場中。競爭格局會瞬間發生變化，有時會因為地方保護、區域經濟等暫時性政策而在更大范圍內隔斷商品銷售鏈；日益頻繁的兼并重組使全球性貿易自由化，并發揮更加重要的作用。
目前在可研報告中必須單編市場分析篇，有很大的篇幅和羅列許多數據以表明該產品市場銷路有保證，有些還附帶有產品銷/出口協議書，可以說已做了很多調研。但要產品做到正確定位仍有許多方面需加強。一是該產品在國際紙產品市場細分中擁有哪些優勢?有多大的發展空間和潛能?二是該產品在低成本擴張中具有哪些優勢?在本行業和其他領域有哪些潛在替代品?三要分析該產品的生命周期、轉換性、創新技術等狀態，因為一個產品要是處于成長階段并能被該公司熟練掌握和不斷創新，那么該產品生產經營上就會占據優勢。四是該產品是否易被壟斷?是屬于市場壟斷還是技術壟斷?如目前紙產品中的鈔票紙。五是產品價格估計應保持與國際市場的連續性和可比性，要采取保守穩健的原則，產品價格定位要有持續性和競爭力。
3、技術先進可靠
在確定原料來源和產品定位前提下，才能考慮工藝流程和主要設備的選擇問題，這一順序不可顛倒。
目前大多數企業都重視規模經營，提出的項目建設規模越來越大，不論是總規模還是單機生產規模都朝國際化水平挺進，這就必須要求主要設備要先進、要有高速度，引進國外先進設備不可避免，投資額越來越大，企業和國家不堪負重。雖然國家出臺政策努力減負減壓，推進設備國產化進程，但成效不大，因為有更多的理由說明設備技術越先進，產品越優質，市場和效益才有保證等等必然聯系。所以在設備先進性與產品市場、經濟效益等方面出現抵觸時，一般做法是在力求產品有市場和不大幅度降低設備先進的前提下，盡量控制設備引進，多采用國產設備，降低投資額。但對這一標準的把握有很大的彈性，在許多會議上總是不斷的爭論這一問題。爭論的焦點：一是該項目是否要引進設備以及多大的引進范圍，并從哪些國家引進?二是在保證該產品的質量和市場具有競爭性時，國產化設備范圍有哪些?三是在引進設備與國產化設備都能滿足時，設備所需的先進檔次，是否能優先在國內采購/分交?因為許多國外的廠商在國內有設備生產廠，但設備價往往不便宜，等等。
在解決以上幾個方面爭論時，我們要把握以下基本原則。一是生產該產品及相關擴展/系列化產品，其主要設備所需要的先進檔次；二是進行齊全的相關設備價格比較，合理的價格應包括較完善的售后服務；三是項目建設規模并非越大越好，選用設備也并非越先進越好，而是該企業能否熟練運行并維護好這些系統和設備，并能產生預期的效益，才是最關鍵的問題。
4、環境保護有保證
在項目可行性研究 階段，環境保護是非常重要的一章節，在批準項目立項前，必須先通過環保局的批準。目前漿紙業的污染源有：中段水和其它廢水，熱電廠廢氣、堿回收的白泥、廢紙雜質等。其中廢水處理要建設足夠大的污水處理場對所有廢水進行處理，采用總量和排放標準兩項指標進行嚴格控制。
在廢水的達標排放焦點問題上有：一是有多大的廢水需要處理，要說明的是目前國際漿紙業在能耗方面有很大的突破，尤其是水耗，外商也一再表明其設備和系統的保證值，但并不能完全證明我國漿紙業能輕易達到，要分析企業經營綜合能力強弱和整個運行系統的完整和先進程度，這關系到排放總量控制程度問題。二是要達到所要求的排放標準，需要進行幾級處理措施，其投資和運行費用有多大，因為這一部分的投資和運行費用時常很大，不可低估和遺漏。三是涉及老系統和城市污水處理網，必須統一進行研究，并明確提出合理銜接的辦法。
5、經濟效益可行
一個項目的建設經濟效益是否可行必須關注三大基礎數據的完整性和準確性，即投資額、經營成本和所得收益。預期的經濟效益是對企業和項目業已存在以及未來發展前景的影響程度和風險分析的結果。
目前幾乎所有需要提交報批項目的預期經濟效益分析都是可行的，這樣一來經濟效益分析成為項目可研報告中最大的灰色區，但并不表明這些項目定能得到批準和實施，因為以下一些項目在經濟效益分析下往往存在很大缺陷，經不住論證評估，它包括：一是在總投資額上有明顯的審批權限約束的項目，如3000萬元（或美元）、1億元、2億元等，這些項目之所以在總投資額上要人為失實，是為了躲避更高層次的論證評估；二是建設資金需要量較大而幾乎全部自籌的項目，因為漿紙業是資本密集型項目，全部自籌的可能性很小，這些項目往往是為用于滿足主管部門的要求(需要綜合治理、債轉股等)，或為了增加新題材(時常出現在上市公司的財務報告中)；三是為了虛增項目經濟效益和增加項目批準的可能性有很過分的合理避稅項目，如某些合資、高新技術及出口創匯項目；四是為了避免政策性懲罰或強烈希望得到國家扶持某些環保節能、綜合治理項目；五是沒有或缺乏國家規定相應級別資格的咨詢公司編制的可研報告，這些項目的可研報告在內容和深度方面往往都達不到要求。
所以為了避免過度的可批性報告的出現，在經濟效益論證評估時，要遵守下列原則：一是總投資額的估計必須有說服力的基礎資料來源，并與已確認的建設方案、技術方案相對稱；低估總投資額是普遍存在的現象，所以需要有較完整的廠商報價資料和主要設備清單、建設進度計劃表、資金來源證明等基礎材料。二是經營成本的估計必須與確認的工藝流程及消耗、市場價格規律性相吻合。因為成本估計不足和不可比性是普遍存在的問題，商品流通自由化的深入必然使地方保護和區域經濟政策弱化，減少灰色區是非常重要的。三是項目收益的預測應采取保守穩健的做法，充分考慮各種風險的沖擊；高估產品銷售收入是普遍存在的現象，也是爭論的焦點之一，保持與國際市場價格的可比性和競爭性可以減少這一現象。四是風險分析應貫穿整個項目的可研報告，而不僅僅只在財務評價中的不確定性分析，因為一項投資就是一個風險和利益雙重承擔的載體，在投資項目消失之前，是永恒的。
通過以上漿紙業項目可研報告幾個方面的剖析，可以看出如何揭示偽裝下的可批性報告是有很高的技術要求，所以在當前我國投融資體制尚未完全理順和規范化之前，對國家支持的項目必須維護目前實施的項目報批程序，以避免引起概念上的混亂而導致國有資產和建設資金的進一步流失和浪費。
在項目建設前期立項評估論證后，要形成會議紀要和評估報告，最終需要形成不同層次的批文，其基本宗旨是在符合國家產業政策的前提下，使項目做到原料來源有保證、產品有市場、設備技術先進可靠、污染達標排放、經濟效益可行等5個方面目標。這5個方面的可行性在前文已敘述過，但還不充分。因為項目被認定可行，涉及的內容是非常全面的，項目可研報告只能按國家規定的深度和內容對這5個方面核心部分進行咨詢和編制，不可能都敘述，許多方面的內容需在項目可研報告外另行確認，或現場調研或由承辦單位根據具體情況提供附件等方式進行。在評估論證以至批準立項過程中發揮很重要的作用，其主要內容包括項目背景、選址、建設條件、融資能力、物流控制、管理和運行機制、R＆D等方面。
1 項目背景
表述項目背景與項目建設的必要性有很大關系，其中包括的內容很豐富，有國家宏觀經濟又有企業微觀經濟，涉及國家產業政策、技術政策、環保政策、投資政策、投資環境、市場需求、地區經濟、資源利用、企業可持續發展前景等方面。主要內容有：
一是項目建設符合國家國民經濟發展要求以及產業政策、技術政策、投資政策。
二是項目建設符合國家環保政策，有利于保護生態平衡(總量控制、達標排放)。
三是項目建設滿足市場需要(迎接WTO挑戰、適應市場變化、緩解市場緊缺、替代進口等)。
四是項目建設有利于資源綜合利用、促進地區經濟和提高地方人民收入，有很大的輻射作用。
五是項目建設有利于企業可持續發展(企業歷史文化、綜合治理、重組、規模經營、整體技術裝備水平、產品結構性調整、提高競爭力等)。
六是本地區和企業有優越的建設條件，有利于項目建設的順利進行(港口、交通、水電汽供應、土地開發、工業區建設、外商投資、技術力量、管理方式等)。
不應忽視的方面有：(1)是否有利于提升企業專業化水平和核心力量的培育以及低成本擴張；(2)會不會造成行業的整體性投資的分散，是否有利于行業的整體規模經營；(3)外商投資的大規模擴張是否有利于市場繁榮和行業的健康成長，是否存在惡性競爭；(4)是否存在暗箱操作(套取國家資金、造成國有資產流失及其他欺騙活動等)。
2 建設條件
我國漿紙業建設呈現以下趨勢，一是由在原料供應地選址轉向在接近產品消費市場地選址，如目前在建或擬建項目大都選擇在經濟發達的沿海地區和交通樞紐地帶；二是項目建設由多元化轉向專業化，如建設大的文化紙、包裝紙、衛生紙、新聞紙生產項目；三是由單純的最終產品生產轉向為之配套的原料基地建設，如林漿紙一體化項目。所以建設條件是否優越，在很大程度上取決于這一趨勢的體現。
由于漿紙業建設規模越來越大，對建設條件的要求越來越高，如何消除有欠缺的建設條件對項目建設的沖擊所帶來的風險已擺在面前，主要風險有：一是選擇在經濟較發達的沿海地區和交通樞紐地帶，在水源方面都存在不同程度的匱乏以及更嚴格的環保要求，這涉及到取水方式、污染排放方式及標準、城市環境治理規劃等；二是大規模經營對土地征用、交通運輸和企業物流控制有更高的要求，這涉及到耕地占用、拆遷、道路規劃、碼頭建設、原料堆放、成品運出等。
3 項目融資
漿紙業建設需要很大的資金，包括建設資金和流動資金兩大部分，資金短缺是項目實施后最大的問題，所以項目融資能力在項目開工前必須得到落實，尤其是項目資本金。在提交的可研報告中項目資本金的籌措渠道比較模糊，形成很大的灰色區，即使認為是一個好項目，也必須有可靠的資金保證文件說明，因為建設單位往往不按國家規定先到位和使用資本金，而是先使用國家扶持資金和銀行貸款后，再向地方政府申請已承諾的資金，這樣一來項目資本金起了補給的作用，而不是起風險資金的作用；一旦地方資金不到位或企業經營出現困難，項目資本金就會遲遲不到位或落空，建設進度無法保證，整個風險都轉移到國家和銀行部門，使國家和銀行部門陷入進退兩難的困境，那么可研報告中所預計的項目建設目標就無法達到，項目可行可能會轉變為不可行。
消除項目融資所形成的灰色區注意以下一些動態：一是項目融資方案是否合理優化過，已具備可操作性；二是項目和項目法人過去業績和未來需求所證明的資信已具備可持續性融資和管理能力，因為項目建設不僅僅是投資活動，在很大程度上是一項理財活動；三是是否有一個合理的項目運行機制(包括進度、費用、財務等控制系統)支持；四是考察項目外的資金支持程度(地方財政、股權重組、引進外資等)。
4 項目運行機制
漿紙業項目建設一般都需要較長的建設時間跨度，必須建立一套切實可行的項目運行機制，以最大限度地消除非連續性的實施對項目成功帶來的沖擊。目前大多數的項目是在國家批準開工時才醞釀項目運行機制，不能及時地對出現無法預見的錯誤做出糾正和彌補的措施，因為各參與者(業主、工程設計、供應商、承包商、分包商以及監理)的責權利和各種法律程序的確認和簽定必須在開工前完成，同時最大限度地消除工程量的預計和各參與者之間的溝通時常會出現誤會和扯皮現象。斷斷續續的建設是危及項目成功的重要因素，停停開開的運行最后導致項目建設的全面失敗，所以一套切實可行的項目運行機制的框架在可研報告中應提及和關注，應對所有可能發生的風險能作出及時規避的彌補方案和處理措施。
目前在可研報告中設置一章企業組織和勞動定員的內容，幾乎都只沿用計劃經濟下的企業管理模式以及所需的職工人數，這是遠遠不夠的。世界銀行支持的項目在作出決策前有一項重要工作是評估企業組織和運行機制是否有利于項目的實施，如有缺陷，應按世界銀行的要求作出調整。其評估內容包括進行股份制改造、建立現代企業制度、進度組織安排、采購和分包計劃、費用控制、還款計劃、溝通與監管、職工培訓、勞動保障機制、可持續性發展計劃等。
5 物流控制
漿紙業項目不僅需要大的現金流，而且需要大的物流和貯備。目前在可研報告中只在總圖運輸章節提及進出量的估計，并未說明如何進行物流控制是有欠缺的。有一定規模的漿紙業其物流包括廠內和廠外兩種，分原材料和設備采購進廠、產成品出廠、廢料處理等細項，涉及水運、汽運、鐵路運輸等方式，其物流的運輸費用和倉庫管理費用以及途中損失在生產成本中占不小的比例，約5%～8%。如果考慮貯存中不良損耗，其費用是非常可觀的，應引起業主關注。建立一套合理的物流控制，對成本投資和流動資金以及現金流的控制是不可缺少的，許多大企業建立ERP(企業資源計劃)系統是重視物流控制的一大突破。
論證物流控制應包括以下內容：一是較準確的進出量的估計以及合理的物流流向方案的設想；二是物流控制對成本投資和流動資金以及現金流的控制有多大的影響程度；三是項目物流控制系統建立的合理方案的假定。
6 研究和開發R＆D
目前在可研報告中并沒有單獨一個章節來說明研究和開發(R＆D)的問題，但在現有的企業經營管理中其重要性是不能回避的，因為企業技術創新已經成為非常緊迫的問題，這關系到企業能否可持續性。在發達地區和國家的大中型公司為保持穩定的市場和競爭力，每年耗費巨大的資金用于企業技術創新，一般占總收入5%～10%。而我國在過去不重視，許多企業在這一環節是空白點，即使是經營不錯的企業每年在R＆D方面投入也少得可憐，不足總收入的1%，造成了我國企業在R＆D方面的嚴重滯后，妨礙了我國經濟可持續性健康發展。隨著加入WTO步伐的加快，經濟全球化急需技術創新，在許多大型企業已經成立技術開發中心，在提高勞動生產率、改善原料和產品結構、節約能耗、加強環保、降低成本等方面已取得實效，尤其是引進國外技術設備的項目或企業更需要消化吸收和技術革新。
論證R＆D應包括以下內容：一是在建設投資總額中應考慮R＆D的初期投入，并在成本核算中每年按銷售額的一定比例提取，實行？顚Ｓ；二是對現有企業要有這一方面的技術和人才要求，并考察R＆D所能達到的程度；三是在可研報告有關章節，如工程技術、企業組織、節能、項目背景中要表述這一內容。
綜上所述，一個完整性項目可研報告除充分體現項目在原料來源有保證、產品有市場、設備技術先進可靠、污染達標排放、經濟效益可行等5個方面核心內容外，不可忽視項目背景、選址、建設條件、融資能力、物流控制、管理和運行機制、R＆D等方面的影響力。漿紙項目是投資熱點，有較好的規模效益，但投資大，有較高風險，這一利益分享和風險承擔貫穿項目始終，應該在項目立項時就要估計到，并在項目每一個進程中得到充分認識。所以評估一個漿紙項目是否可行，有很高的技術要求，需在項目可研報告中得到確認，更需在項目可研報告外補充附件和說明得以完整。任何時候搞形式主義都是不負責任的，使“可批性”報告得以滋生和泛濫，使項目可研報告的真正涵義和作用名存實亡，危及國民經濟可持續性健康發展。
作者簡介：陳奇志，經濟學學士學位，高級經濟師，現任中國輕工業北京設計院主任經濟師。
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